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股指

逻辑：周三，三大股指缩量上涨，沪深两市成交额约1.68万亿元。IF2503合约收盘报价3918.4点，涨幅1.01%；IH2503合约收盘报价2644.8点

，涨幅1.13%
；IC2503合约收盘报价5902.6点，涨幅1.44%
；IM2503合约收盘报价6223.0点，涨幅1.45%
。更加积极的财政政策和货币政策助推我国经济持续回升向好，同时春节消费数据超预期，提振市场信心
，此外

，多家外资机构纷纷看好A股市场，节前离场资金逐渐回流
，然而
，特朗普宣布加征关税，阻碍全球经贸往来，贸易争端或对A股带来一定不利影响
。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议IH
、IF、IC、IM均以逢低轻仓做多为主。

螺纹

逻辑
：周三
，螺纹钢2505合约先抑后扬，收盘报价3292元/吨，较前一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅0.30%。据钢联数据显示，螺纹钢周度产量小幅增加
，表观消费量明显下滑，总库存保持累库态势。节后需求存复苏预期
，同时宏观预期偏暖
，对螺纹钢价格形成支撑，然而
，当前需求尚未明显复苏，产量持续增长，供需错配加剧，同时盘面受到技术性压力。综合来看，螺纹钢2505合约短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑：周三，白糖2505合约期价震荡偏强运行，收盘报价5934元/吨，较前一交易日结算价上涨47元/吨
，涨幅0.80%。交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2505合约多单持仓207786手，空单持仓200381手，多空比约为1.04。国内政策端限制相关糖浆进口，广西干旱影响尚在，巴西库存偏低
、印度部分糖厂提前收榨致使供应偏紧
，提振市场

，但巴西主产地区供应前景有改善预期
，且国内食糖短期供应偏宽松，施压期价。结合盘面来看，短期期价或震荡运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主
。

生猪

逻辑：周三，生猪2505合约震荡偏强运行
，收盘报价13010元/吨，较前一交易日结算价上涨55元/吨
，涨幅0.42%
。交易所前二十期货公司会员持仓中
，LH2505合约多单持仓38357手，空单持仓44459手
，多空比约为0.86。养殖企业陆续恢复出栏
，市场供应量逐渐增加，且春节后为消费淡季，需求存一定惯性回落，屠企开工率偏低
。综合来看

，生猪短期或震荡偏弱运行
。

趋势观点：建议以逢高轻仓试空为主。

豆粕

逻辑：周三
，豆粕期货主力合约M2505收盘报价2854元/吨，较前一交易日结算价下跌43元/吨

，跌幅1.48%。国内大豆到港减少，压榨量偏低
，豆粕库存偏低，同时巴西大豆收获进度慢于去年同期，利多豆粕期价
。但是天气预报显示阿根廷产区后续降水量或回升
，叠加盘面空头发力，期价下挫。综合分析
，内盘豆粕或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主
。

苹果

逻辑：周三
，苹果期货主力合约AP2505收盘报价7137元/吨
，较前一交易日结算价上涨119元/吨

，涨幅1.70%。春节苹果走货尚可
，小订单以及礼盒销售顺畅，价格稳定。现货方面，产地冷库陆续开始复工，客商少量按需补货，走货量较小，价格维持稳定。另外，季节性水果抢占市场，柑橘类水果销售积极性较高，挤占部分苹果市场份额。综合分析，苹果短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点
：建议以观望为主。

玻璃

逻辑
：周三，玻璃期货主力合约FG2505收盘报价1322元/吨

，环比上一交易日下跌11元/吨

，跌幅0.83%
。玻璃生产利润较好，厂家减产意愿较差，但玻璃供应处于往年较低水平。需求方面，地产恢复较为缓慢，玻璃需求或持续以低迷为主。库存方面，玻璃库存节后大涨38.72%，处于近几年同期相对高位。3月份国内或会出台一些政策刺激经济，市场情绪较为乐观，支撑商品期货价格。结合技术分析来看

，玻璃短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：周三，甲醇期货主力合约MA2505收盘报价2579元/吨，环比上一交易日下跌20元/吨
，跌幅0.77%。甲醇供应居于近四年高位，煤炭价格偏弱运行，煤制甲醇成本偏低
，甲醇生产利润大幅好转
，厂家生产积极性较强
。节后，甲醇下游多以消耗场内库存为主，甲醇厂内库存和社会库存大幅上涨，施压甲醇期现价格。技术分析来看，甲醇期价下方有较强支撑


，短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点
：建议以高抛低吸为主

。

鸡蛋

逻辑：周三，鸡蛋期货主力合约JD2505收盘报价3280元/吨
，较前一交易日结算价下跌12元/吨
，跌幅0.36%。现货价格有涨有跌
，节后鸡蛋流通环节有所好转，一定程度支撑蛋价，但整体供应相对充足
。持仓方面，据钢联数据显示，截至2月12日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.85天，流通环节库存可用天数为2.27天
。持仓方面，2月12日，交易所前二十名期货公司会员持仓中
，鸡蛋2505合约多单持仓约5.92万手
，空单持仓约5.68万手，多空比约为1.04，净多持仓约为0.24万手。综合来看，短期或低位震荡运行。

趋势观点
：建议以观望为主。 

棉花

逻辑：周三
，棉花期货主力合约CF2505收盘报价13770元/吨，较前一交易日结算价上涨40元/吨
，涨幅0.29%
。棉花现货价格稳中有涨
，国内棉花整体供应宽松

，但节后纺企复工率较高，下游需求好转带动期价企稳反弹。持仓方面，2月12日，交易所前二十名期货公司会员持仓中
，棉花2505合约多单持仓约44.21万手
，空单持仓约51.59万手，多空比约为0.86，净多持仓约为-7.38万手。结合盘面来看
，周三期价略有回调，但整体未跌破支撑位，盘面情绪相对偏好，短期或可继续回调做多。

趋势观点：建议以轻仓逢低做多为主。

棕榈油

逻辑
：周三，棕榈油期货主力合约P2505收盘报价9154元/吨
，较前一交易日结算价上涨102元/吨
，涨幅1.13%。据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌165元/吨；截至2月7日，国内棕榈油库存为46.18万吨，较前一周降低2.87万吨
，降幅5.85%
。MPOB最新月报显示，1月马来西亚棕榈油产量低于市场预期
，出口略好于市场预期，月末库存低于市场预期，报告整体偏多

，推涨棕榈油价格
。此外，油脂短期受贸易摩擦
，供需错配等因素影响
，整体情绪偏强
。盘面上看
，棕榈油连续4个交易日增仓上行并站上9000关口，多头较为强势，短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议观望为主或轻仓逢低短多。

沥青

逻辑：周三，沥青期货主力合约BU2503收盘报价3815元/吨，较前一交易日结算价上涨20元/吨，涨幅0.53%。据钢联数据显示
，截至2月10日
，国内沥青社会库存为35.8万吨
，较前一周增加4.6万吨，增幅14.74%；企业库存为57万吨

，较前一周增加1.6万吨，

增幅2.89%
。尽管近期沥青库存持续增加，但当前处于沥青季节性累库时期，且当前国内沥青库存水平仍较往年同期偏低，库存端给到期价的压力不大

。原油企稳回升，叠加国内经济好转预期，支撑沥青期价
，结合盘面来看
，短期或维持震荡偏强运行
。

趋势观点
：建议以观望或回调做多为主。

作者声明
：作者具有中国期货业协会授予的期货交易咨询资格
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