必发888

股指

逻辑
：上周五，三大股指缩量反弹
，沪深两市成交额约5102亿元

。IF2409合约收盘报价3321.8点，涨幅0.64%；IH2409合约收盘报价2352.6点，涨幅0.77%；IC2409合约收盘报价4518.6点，涨幅0.17%；IM2409合约收盘报价4475.0点，涨幅0.16%
。我国经济数据持续回升向好，宏观政策预计保持宽松格局，美联储主席最新表态偏鸽
，海外降息周期预计即将开启，有助于恢复投资者信心，助力A股估值修复
，然而，当前国内仍然存在有效需求不足以及经济运行分化等客观问题，同时国际局势动荡不安一定程度上抑制市场风险偏好。综合来看
，股指期货短期或震荡运行
。

趋势观点
：建议IH、IF、IC、IM均以观望为主
。

螺纹

逻辑：上周五
，螺纹钢2410合约缩量回踩
，收盘报价3154元/吨，较前一交易日结算价下跌50元/吨，跌幅1.56%
。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量继续下降
，表观消费量连续两周小幅回升，库存保持去化
。螺纹钢产量远低于往年同期
，在粗钢控产背景下，供应持续收紧

，此外，“金九”传统旺季临近，市场情绪有所回暖，同时成本端重心回升助力螺纹钢价格反弹，但当前仍处于传统需求淡季，高温酷暑天气限制户外施工
，实际需求并未出现明显好转
，同时盘面临近技术性压力，反弹空间或有限。综合来看，螺纹钢2410合约价格短期或宽幅震荡运行
。

趋势观点
：建议以高抛低吸为主
。

白糖

逻辑
：上周五，白糖2501合约期价先抑后扬，收盘报价5536元/吨，较前一交易日结算价下跌29元/吨，跌幅0.52%；交易所前二十期货公司会员持仓中
，SR2501合约多单持仓239456手
，空单持仓271626手
，多空比约为0.88。全球糖市对新榨季糖供应过剩预期较强，海关总署相关数据显示
，7月份进口糖42万吨，同比增加279.7%，加之国际糖价低迷
，进口利润大增
，施压期价，但国内市场处于消费旺季，国内食糖库存处于低位
，此外
，巴西中南部7月下半月糖产量同比下降2.16%
。预计白糖期价短期震荡偏弱运行
。

趋势观点：建议以逢高轻仓试空为主


。

生猪

逻辑：上周五，生猪2411合约期价震荡偏弱运行
，收盘报价17865元/吨，较前一交易日结算价下跌340吨，跌幅1.87%
。交易所前二十期货公司会员持仓中
，LH2411合约多单持仓46835手，空单持仓52640手
，多空比约为0.90。去年下半年养殖端能繁母猪去化加快
，去化效果逐渐显现，短期生猪供应缺口尚在，加之9月开学季，下旬高校或采购备货
，但终端消费总体处于周期性淡季，此外，养殖端认价出栏现象增加，标肥价差收窄，惜售情绪走弱
，且因调运政策趋严
，北方大猪出栏不畅
，散户及之前二育生猪出栏意愿增加。从盘面看
，期价破位下行。综合来看
，预计生猪短期震荡偏弱运行
。

趋势观点：建议以逢高轻仓试空为主。

豆粕

逻辑
：上周五

，豆粕期货主力合约M2501收盘报价2929元/吨

，较前一交易日结算价下跌34元/吨，跌幅1.15%。基本面来看
，美豆生长优良率较高，国内大豆和豆粕库存仍处于较高位置，豆粕库存目前为近几年最高值
，同时USDA供需报告上调新季大豆产量
，压制豆粕期价。技术分析来看，豆粕期价下方存支撑位
，或难以下跌，综合分析
，豆粕期价或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主
。

苹果

逻辑
：上周五，苹果期货主力合约AP2410收盘报价6900元/吨，较前一交易日结算价下跌222元/吨，跌幅3.12%。天气方面，近期天气预报显示苹果产区天气较为稳定，未出现异常变化
，新季苹果存在丰产增质预期，但是中秋节备货临近，苹果期货市场多头较为活跃，支撑苹果期价。综合分析
，苹果空头力量较大，预计苹果短期或以宽幅震荡偏空运行为主。

趋势观点
：建议以逢高做空为主。

玻璃

逻辑：上周五
，玻璃期货主力合约FG2501收盘报价1251元/吨
，较前一交易日结算价下跌45元/吨，跌幅3.47%。供应来看，玻璃供应持续小幅下滑

。当下处于需求淡季，库存涨幅缩窄
，居于高位
。生产利润来看，各个工艺生产利润环比上涨，但天然气工艺处于亏损状态。近期纯碱期现价格大幅下跌
，玻璃成本支撑减弱，施压玻璃价格。综合分析，短期来看
，玻璃短期或以震荡偏空运行为主。

趋势观点
：建议以逢高做空为主。

甲醇

逻辑：上周五，甲醇期货主力合约MA2501收盘报价2493元/吨，较前一交易日结算价下跌23元/吨，跌幅0.91%
。甲醇供应环比大幅上涨，需求较为清淡，库存压力较大
。但市场对“金九银十”行情预期较大，且9月美联储大概率进入降息周期，宏观条件转好。甲醇基本面整体表现为弱现实、强预期。技术分析来看，甲醇反弹至压力位附近，短期或以震荡偏空运行为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

鸡蛋

逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2410收盘报价3599元/吨，较前一交易日结算价上涨4元/吨
，涨幅0.11%
。鸡蛋现货价格稳中小涨
，近期走货顺畅，且总库存处于低位，库存压力不大，但节日备货预期对10合约提振有限。据钢联数据显示，截至8月23日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.08天，流通环节库存可用天数为1.23天。持仓方面，8月23日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2410合约多单持仓约5.58万手
，空单持仓约5.69万手，多空比约为0.98
，净多持仓约为-0.11万手。结合盘面来看，期价上行受阻，预计短期期价或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓区间操作
。

棉花

逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2501收盘报价13580元/吨，较前一交易日结算价下跌45元/吨，跌幅0.33%
。棉花现货价格稳中有涨，且纺企开机率连续两周回升
，季节性需求旺季即将来临，一定程度提振期价。持仓方面
，8月23日
，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2501合约多单持仓约28.62万手，空单持仓约31.87万手，多空比约为0.9
，净多持仓约为-3.25万手
。盘面来看
，期价下行空间有限，期价缓慢上行
，预计短期内期价低位震荡偏强运行

。

趋势观点
：建议以轻仓逢低短多为主。

棕榈油

逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2501收盘报价7812元/吨，较前一交易日结算价上涨74元/吨，涨幅0.96%
。据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨5元/吨
。MPOB7月报告相对偏多，国内库存小幅下滑

，且国内进口利润偏低，支撑期价，棕榈油自身供需面相对偏好，但国内油脂供应整体充裕，或将一定程度制约棕榈油上方空间。结合盘面来看
，豆油菜油均于重要支撑附近有所企稳，棕榈油短期或宽幅震荡偏强运行
。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调做多。

沥青

逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2410收盘报价3371元/吨
，较前一交易日结算价下跌41元/吨，跌幅1.20%
。据钢联数据显示，截至8月19日
，国内沥青社会库存为60.3万吨
，较前一周降低2.9万吨
，降幅4.59%；企业库存为73.4万吨
，较前一周降低1.2万吨，降幅1.61%。沥青供应端预计维持低位，尽管现实需求仍然较弱
，但沥青库存近期连续小幅下滑；成本端来看，原油价格重心明显下移
，沥青成本端支撑减弱；结合盘面来看，若原油继续走弱，沥青期价或将继续偏弱调整
。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

作者声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询资格，承诺以谨慎
、勤勉、尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告
。报告所采用的数据均来自合法渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，研究方法专业审慎，研究观点客观公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

免责声明
：本报告仅供必发888期货有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为本公司当然客户
。

本报告中的信息均来源于公开资料和合法渠道，本公司对该信息的准确性

、完整性或可靠性不作任何保证。市场行情瞬息万变
，报告中的观点仅代表报告撰写时的判断，仅供客户参考之用
，不作为客户的直接交易依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。在任何情况下，本公司不向客户做获利保证，不与客户分享收益，与客户无利益冲突，请您自主决策，盈亏自负
，并注意潜在的市场变化和交易风险。交易有风险，入市需谨慎
。

本报告版权仅为本公司所有
，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用
。如引用、刊发
，需注明出处为“必发888期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改
。